国内金饰价格显著下滑，央行黄金储备持续攀升

截至7月7日，国内黄金品牌金饰价格继续下滑，一些品牌的克价相比年初已大幅下跌460元。以老凤祥为例，其报价为1254元/克，年初时曾高达1713元；周生生报价1257元/克，年初高点为1708元；周大福报价1260元/克，年初为1706元；老庙黄金报价1263元/克，年初高达1722元。

与此同时，中国央行的黄金储备也在持续增加。数据显示，央行在6月再度大幅增持黄金，这已是连续第20个月的增持。截至6月末，央行黄金储备量为7544万盎司，较5月末增加了48万盎司，创下自2024年11月以来单月增持的最大值。

央行的增持行为可分为三个阶段：2024年11月至2025年2月的快速购金，月增持幅度约16万盎司；2025年3月至2026年2月的增持放缓，月增持回落至9万盎司以下；以及2026年3月至今的增持加速，月增持幅度再次升至16万盎司以上。

国家金融与发展实验室高级研究员庞溟表示，中国央行持续增持黄金反映了在全球货币体系调整背景下，官方对储备资产安全性和稳定性的重视，以及在避险、抗通胀和长期保值增值方面的黄金独特优势。

中国央行加速购金的行为，被市场解读为在全球央行购金趋势下的价格回调提供了加大配置力度的机会。中银证券全球首席经济学家管涛指出，中国增持黄金储备与国际金价之间存在强负相关关系，说明中国更注重在价格较低时增持黄金。

全球央行增持黄金并非基于短期获利，而是从战略配置角度出发。央行的储备资产首要考虑的是安全性和流动性，其次才是回报。央行增持黄金有助于分散储备资产构成，降低对单一主权货币的依赖，并利用黄金的避险功能来平抑储备资产的波动。

中国央行增持黄金主要受金融市场波动、国际形势变化和黄金作为全球广泛接受的支付手段等因素影响。数据显示，经过20个月的增持，中国央行黄金储备总量达到7544万盎司，但受金价回落影响，黄金储备余额降至3037.24亿美元，占央行总储备资产的比重仅为8%，低于全球平均水平。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，在全球政治经济不确定性加剧背景下，中国黄金储备占比偏低，增持黄金的必要性上升。从人民币战略价值看，增持黄金有助于增强人民币信用，推动储备资产多元化，并降低对单一主权货币的依赖。

全球央行对黄金的需求保持强劲，近九成受访央行认为未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加。各国央行对黄金在危机时期的表现和长期储值功能的认可度达到历史最高水平。

黄金作为无主权信用风险的储备资产，在全球官方储备中的占比升至27%，超越美国国债成为全球最大官方储备资产。

短期内，市场情绪与地缘局势变化是影响金价的主要变量，但长期来看，央行购金需求和去美元化趋势等结构性支撑因素并未消失。全球对美元信用体系的担忧持续存在，黄金的配置价值稳固。