沪镍市场重振雄风，13万大关再被攻克

2026年7月16日，沪镍市场迎来了重要的里程碑，收盘价达到132940元/吨，单日涨幅高达3.01%。此次价格的强势回升，主要是受到供应紧张预期和政策预期的双重影响。

首先，印尼政府对镍矿RKAB补充配额的政策调整，明确表示不会大幅度增加配额，这直接导致市场对镍矿供应收紧的预期增强。其次，中东地区的紧张局势推高了硫磺成本，同时产业减产意愿增强，成本端对镍价形成了有力支撑。此外，美国通胀数据的降温导致加息预期减弱，美元相对疲软，这也对以美元计价的有色金属市场构成利好。最后，中印两国镍产品产量环比下降，而不锈钢排产却增加，供需两端的变化对镍价产生了积极影响。

四大因素推动镍价反弹

政策因素：印尼能矿部明确表示，2026年镍矿RKAB配额不会大幅增加，市场预期因此发生改变，供应偏紧的预期对镍价形成支撑。

成本因素：中东紧张局势导致硫磺成本上升，直接影响湿法冶炼成本，为镍价提供了底部支撑。

宏观因素：美国经济数据不及预期，加息预期降温，美元走弱，对有色金属市场构成宏观利好。

基本面因素：供应端产量下降，需求端不锈钢排产增加，供需两端的变化对镍价产生积极推动。

镍价反弹对产业链的影响

镍价的上涨对上游矿企和冶炼厂的利润修复有积极影响，但同时，下游的不锈钢和电池材料企业可能会面临原料成本上升的压力。

未来展望：供需两端的进一步验证

短期内，印尼RKAB补充配额的政策基调已基本确定，硫磺供应和全球显性库存的变化将成为影响镍价的关键因素。中期来看，镍价能否在13万元/吨以上持续上行，需要下游需求的实际表现、印尼RKAB配额的实际落地规模以及全球显性库存的变化来共同验证。