制度框架全面落地

1月29日，上海证券交易所一次性发布“1+2”规则包，为基础设施公募REITs试点奠定制度基石。此次亮相的三份文件分别是《公开募集基础设施证券投资基金(REITs)业务办法（试行）》《审核关注事项指引》与《发售业务指引》，合计173条条款，覆盖“申报—审核—发行—上市—持续监管”全生命周期。

规则亮点快速扫描

《业务办法》确立67条基本准则：从基金准入门槛、发售机制、上市交易到存续期管理，首次把战略配售、做市商制度、质押协议回购等安排写入交易所层面规范。《审核关注事项》用37条要点把项目合规性、现金流稳定性、关联交易风险、估值方法等核心审核标尺一次性亮明；《发售业务指引》则通过59条操作细则，对询价定价、回拨机制、扩募流程等实操环节给出“施工图”。

七年磨一剑 试点进入冲刺期

早在2020年4月，证监会与国家发改委联合下发试点通知，上交所随即组建六大专项小组，同步推进规则、系统、项目、风控、宣介与运营筹备。历经九个月公开征求意见与多轮磨合，如今技术系统已就绪，标准化合同文本、内部规程、持续监管手册也同步出炉。

储备项目覆盖主要基建领域

据记者了解，目前已有27单优质项目由地方发改委推荐至国家发改委，其中17单已收到首轮反馈；同时，上交所还有30余单后备项目正在辅导，资产类型涉及收费公路、仓储物流、产业园区、水务环保等主要基础设施，地域上基本囊括京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重点区域。

四大举措护航首批上市

上交所相关负责人表示，下一步将围绕“保障首单、优化流动性、深耕服务、培育投资者”四方面持续发力：一是细化信息披露模板，建立上市首日监测机制，确保首秀平稳；二是丰富竞价、大宗、询价、协议多元交易模式，同步推出做市商与质押回购，提升二级市场流动性；三是打造“原始权益人—基金管理人—投资者”三维服务体系，提供全流程咨询；四是配合银保监会、社保理事会等部委明确投资准入，引导保险、社保、银行理财、券商自营及各类资管资金有序入场，壮大长期投资者队伍。

市场展望

随着配套规则全面落地、技术链路全面打通、储备项目批量成熟，基础设施公募REITs有望于近期迎来首批挂牌。业内人士预计，这一万亿级新蓝海不仅将为基建领域引入长期活水，也将为投资者提供介于股票与债券之间的稳健配置工具，中国版REITs正式从蓝图走向现实。