市场速写：资金涌向金融类信托，政信赛道急降温
\n上周（8月8日—14日）集合信托市场出现“冰火两重天”：成立端量价齐升，发行端却继续缩量。用益金融信托研究院数据显示，集合信托产品共成立337款，规模合计200.55亿元，日均40.11亿元，环比增幅高达15.05%；与此同时，35家信托公司发行的221款产品规模仅213.16亿元，环比下滑6.43%。
\n资金流向图：金融类信托环比飙涨三成
\n细分投向可见，金融类信托单周吸金176.13亿元，环比飙升30.78%，占成立总规模的88%；房地产类信托虽仅6.14亿元，却环比大增3.75倍；基础产业类信托遭遇“腰斩”，规模跌至16亿元，环比骤降45.44%；工商企业类信托更缩水八成，仅余1.63亿元。
\n政信项目为何失宠？
\n东方金诚指出，隐性债务“遏新增、化存量”基调未变，政策性金融工具接续发力，城投平台“兜底”预期弱化。尽管省级政府“全省一盘棋”统筹债务，短期违约概率仍低，但票据、非标逾期舆情频发，机构对区县级城投下沉趋于谨慎。
\n标品信托扛起增量大旗
\n成立规模反弹的核心动力来自标品信托。上周167.79亿元标品中，固收类成立额126.09亿元，环比增18.4%；权益类36.75亿元，环比大增72.44%。策略分布上，固收策略产品146款，占比继续抬升；股票策略22款，环比增46.67%；组合基金策略17款，环比减少32%。
\n收益与期限：非标产品微降
\n非标集合信托平均预期收益率略降2BP至6.84%，平均期限缩短0.2年至1.65年。在“资产荒”与利率下行双重夹击下，信托公司被迫让渡部分收益以加快资金募集。
\n固收+受监管“紧箍”
\n值得注意的是，监管近期对“固收+”新品划出权益仓位10%—30%的红线，老产品宣传亦不得超比例使用“固收+”标签。业内人士提醒，投资者需穿透合同，看清权益资产真实占比，避免“稳健”变“冒险”。
\n后市展望：波动市下的配置思路
\n多位信托资管人士认为，短期A股震荡或延续，固收及“固收+”策略仍将是信托资金避风港；长期来看，证券市场改革红利释放，权益类标品信托存在估值修复机会。投资者可借助多策略组合分散风险，重点考察投顾实力与风控阈值，而非单纯追逐高收益。
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